深海石季报丨莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行

          2025-07-23

          文 | 北京深海石投资顾问有限公司

       2025年开局，全球市场如同一艘驶入暗礁丛生的巨轮。美国“对等关税”政策的猝然落地、中国政策工具箱的定向发力，共同构成了宏观叙事的矛盾张力。在二季度，全球经济仍处一个关键的十字路口。一方面，全球经济增速放缓、金融市场波动加剧以及地缘政治风险上升构成了巨大的不确定性；另一方面，技术创新也为未来提供了新的机遇。此外，中、美关系也成为未来影响全球格局的关键因素。

       在此背景下，我们在期货市场上继续贯彻主观趋势策略，核心品种的风险收益比保持动态评估与优化；在证券市场上坚定推进价值投资布局，部分持仓价值正逐步兑现，驱动净值稳步回升。

       与上一季度相比，我们维持对市场的整体展望方向不变。当前宏观环境虽更具挑战，风险与机遇的交织更为复杂，但通过审慎布局与动态防御，我们已在结构性分化的市场中捕捉到新兴增长点的机遇轮廓。值得强调的是，我们正建立起较过往更坚定的乐观预期——市场波动中逐渐清晰的规律性信号，已指引我们锚定三大核心方向：关键资源的战略价值重估、具备持续盈利韧性的优质股权，以及技术革新驱动的爆发性产业机遇。这些领域所蕴含的深度潜力，将成为我们未来重点聚焦与持续深耕的赛道。

       立足于更严密的研究框架与成熟的“守正出奇”策略，我们持续挖掘市场中的结构性机遇。同时，对系统性风险保持高度警惕——美元、美股、原油及黄金等市场情绪敏感型资产，叠加气候异常扰动下的农产品领域，均存在剧烈的价格重估可能。

我们将持续深耕核心能力圈，聚焦投资机遇的挖掘与布局，推动产品业绩实现结构性跃升！

       对各位客户和合作伙伴而言，除了以上投资分析，我们有以下建议，仅供参考：

       1、家庭和个人的财务杠杆要低。这似乎是未来对抗不确定性最好的手段。必要的时候，我们要对家庭的收入、支出、储蓄和投资，进行更细致、中长期地规划和适度调整。

       2、投资要积极并慎重。也就是说既要降低财务杠杆和风险投资比例，又要提高投资的确定性和效率。

       3、持续地投资自己和下一代。这似乎是当下最划算的家庭发展规划。只付出有限的成本，但肯定会积累正向收益。

       4、要尽量保持一个更好的心态：看长远、想得开、少激动、有持续发展的眼光，同时要接受和适应变化。

       5、相信常识，但警惕线性外推。世界正在出现重大变化，对历史经验的简单外推，可能成为新时代最大的认知陷阱。

       在此半年结束之际，作为遵循一个长期主义和复利原则的资产管理团队，感谢您一直以来的支持和信任。我们会一如既往地稳健，也会更加积极地寻找机会。愿我们的努力和坚守会结出丰硕的收益成果。

       祝您生活快乐、事业顺利、身体健康！